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券商：牛市在望 乘势而上热点解读
据农商网于2024年12月10日 16时37分11秒发现，券商：牛市在望 乘势而上热点，来源：市场资讯
来源：戴清策略思考
报告摘要
⭕事件描述
2024年12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作，会议强调，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。
⭕事件评论
会议指出要加强超常规逆周期调节，为2013年以来首次出现。本次会议指出要加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。其中对于加强超常规逆周期调节的提法，为历史上首次出现，2024年9月的政治局会议提法为加大财政货币政策逆周期调节力度，宏观政策逆周期调节明显发力。
货币政策方面，提出实施适度宽松的货币政策，2010年以来首提。回顾历史，我国货币政策基调总体可以分为“从紧”、“适度从紧”、“稳健”、“适度宽松”和“宽松”等几个类别，本次会议在货币政策方面提出要实施适度宽松的货币政策，2010年以来首提，积极的表述或将为更大力度的降准、降息创造合适的环境。
财政政策方面，提出实施更加积极的财政政策，上一次相同提法是2020年。我们在此前的报告中曾多次指出，伴随着海外降息周期的开启，我国货币政策空间逐步打开，宽松货币政策先行，未来可以更多的期待财政政策的发力。在财政政策方面，本次会议提出要实施更加积极的财政政策，而上一次相同的提法还是2020年，展望未来关注政策到实体的传导情况，耐心等待A股盈利的回升。
在消费和地产方面，会议指出要大力提振消费，稳住楼市股市。在提振消费方面，会议指出要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。在稳地产方面，会议指出要稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。
落地投资，布局跨年行情，关注顺周期+消费。1）11月初以来，特朗普交易导致美元走强，压制全球股市风偏，资源品、出口和医药等受情绪压制，不过近期其影响有所缓解，美元指数和美债利率有所回落。2）展望未来，特朗普当选或带来更多的不确定性，考虑到A股和港股估值仍处历史均值附近，货币和财政等政策仍在路上，参考2019年经验，预计市场或震荡上行，若政策加速落地，开始重新关注顺周期和消费，重点关注地产链、消费电子、汽车、家电和社服零售等方向，港股的相关板块或弹性较大。3）中期来看，在震荡市场环境下，主题方向仍是重点，例如破净、并购、化债、供给侧改革等领域，成长方向重点关注军工、电子和电新等，价值方向关注建筑、环保和银行等。4）长期来看，格局改善叠加股东回报提升的红马股是值得长期布局的方向，如港股互联网、白电、船舶、商用车等龙头。
以上内容节选自长江证券已发布的证券研究报告，详见小程序《牛市在望，乘势而上——12月9日政治局会议点评》，完整内容欢迎联系长江策略戴清团队！
戴清，长江策略团队负责人，上海财经大学本科，美国德州农工大学计量经济学硕士毕业。从业7年，曾任国泰君安港股&海外策略团队负责人首席分析师，永赢基金首席策略分析师，长江海外策略分析师。2024年新浪金麒麟策略菁英分析师，随团队荣膺2019年金麒麟最佳策略分析师、2020年金麒麟港股与海外市场新锐分析师。曾在2022年11月初提出“日出东方、港股更红”观点，随后更提出“港股牛市三级火箭”，2023年中期策略“砥砺前行，顺势而为”以及“中特估——港股新核心资产”，2024年提出“红利时代，红马奔腾”策略，引发市场广泛关注。
风险提示
1、地缘政治风险超预期；
2、政策落地不及预期。
