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币圈暴跌启示录热点解读
据农商网于2025年10月11日 22时32分29秒发现，币圈暴跌启示录热点，来源：市场资讯
深潮 TechFlow
作者：Min|深潮 TechFlow
继 312、519 之后，币圈又多了一个暴跌纪念日——10 月 11 日。
比特币一度跌破 11 万美元，USDE 脱锚，山寨币更是出现断崖式下跌，不少项目价格在短暂几分钟内直接归零，没错是真的归零。
Coinglass 数据显示，截至 11 日 9 时，24 小时爆仓额达到 192 亿美元，爆仓人数达 164 万人，最大单笔爆仓单超 2 亿美元。
然而，这数据或许只是冰山一角，据相关从业者透露，真实爆仓数据远超公开，“Binance 爆仓数据应该远超 Hyperliquid 和 Bybit”，根据 Coinglass 数据披露，目前 Binnace 爆仓数据仅为 Hyperliquid 的 5 分之一。
加密数据分析师 MLM（@mlmabc）认为市场真实爆仓数据在 300-400 亿美元左右。
过去，我们曾自我安慰，市场今非昔比，变得更加完善，不会再出现 312 这般动荡行情，然而再一次被现实无情打脸。
表面看，这是一次突如其来的黑天鹅冲击，但真正让市场崩塌的，或是长期积累的杠杆繁荣和做市商体系的结构性缺陷。
这场暴跌的导火索是特朗普。
当天，他突然宣布对中国商品加征新一轮关税。中美贸易摩擦骤然升级，全球风险资产瞬间承压。避险情绪急剧升温，资本纷纷逃向美元和美债，而加密货币作为风险资产的代表，首当其冲地成为被抛售的标的。
这成为压垮市场的第一根稻草。
然而，仅靠一纸关税，无法解释为何整个加密市场瞬间出现雪崩，真正的关键在于市场的虚假繁荣早已建立在高杠杆之上。
过去数月，比特币与主流资产屡创新高，但这背后大部分资金并非长期资本，而是通过合约、借贷和流动性挖矿堆叠出来的杠杆资金。当利空来袭，首先被击中的就是这些高杠杆多头仓位。支撑位一旦被跌穿，强平接连触发，抛盘越滚越大，市场陷入“多杀多”的链式爆仓。
最典型的案例或许是 USDE，自从官方推出 12% 补贴政策后，引发大量用户参与循环贷进行套利。这种机制在牛市中极具诱惑，短时间内吸引了大量资金进入，也成为推动市场繁荣的重要引擎。但在 10 月 11 日，当关税冲击引发抛售时，USDe 出现明显脱锚，短时间内一度跌破 0.66 美元，成为这场暴跌的标志性事件。
更致命的，是做市商机制在这场暴跌中彻底失灵。
Greeks.live 工作人员大老师 Bugsbunny 分析认为，目前主动做市商的资金有限，他们会把主要的流动性资源集中在 Tier0、Tier1 项目上，比如 BTC、ETH，而对于中长尾的山寨币，只是“顺带”提供一点支撑。
在 Jump 崩塌之后，市场的流动性供应更多依赖于这些主动 MM，但他们缺乏完善的尾部风险对冲机制，只能覆盖日常行情，而在极端行情下，资金根本不够托底。
当特朗普的关税消息引爆市场恐慌时，做市商不得不优先保证大项目的安全，把原本分配给小币种的资金抽走。结果，山寨币市场彻底失去了对手盘，卖压砸下来无人承接，价格出现近乎“自由落体”的暴跌。IOTX 等代币一度跌近归零，正是流动性枯竭的最直观体现。
事实上，随着今年以来新项目大量涌现，主动 MM 的资金早已超负荷，市场缺乏足够的衍生品去对冲尾部风险，这一次不过是彻底揭开了遮羞布。
此外，Bugsbunny 认为更致命的是，这次暴跌发生于周五晚上（亚盘的周六凌晨），无论是欧美还是亚洲，做市商都有明确的工作时段。如果这次发生在工作日的盘中，可能流动性早就被修复。
“但偏偏今天是周五，一切都太巧了。”
是危险，也是机遇，有人欢喜有人愁。
10 月 10 日，特朗普发布声明前，某比特币早期投资者持续在 Hyperliquid 增加对 BTC 和 ETH 的做空仓位，总仓位超 11 亿美元，大跌之后，赚得盆满钵满。也有人火中取栗，利用 USDE、BNSOL 和 WBETH 脱锚套利……
总体来看，10·11 暴跌并不是单一原因，而是三股力量的合谋：宏观黑天鹅的政策冲击，杠杆繁荣下的结构脆弱，以及做市商流动性保护的崩溃。
早上看来，看着朋友圈的哀鸿遍野，倍感市场的残酷与无情。
加密市场从来不是一条平坦的高速路，它更像是布满暗礁的海域。牛市的繁荣往往裹挟着杠杆的幻象，而黑天鹅则永远潜伏在角落里，随时可能扑面而来。对散户而言来说，最重要的不是时刻追逐暴利，而是活下去。
只要能活下去，就有机会在下一轮周期中站上新的起点，一旦在极端行情中被全仓清算，可能再无机会回到牌桌。
再重复一遍，活下去才是一切。
网友看法
1、网友大汉之不良人：暴跌，做多全爆，牛的是做空也爆了，玩的过华尔街这帮精英？
2、网友Davelizhang：虚拟币本来就是庞氏骗局的资金盘。击鼓传花的玩意。加了高杠杆后随便波动一下就会多空双向爆仓。控盘资金绞杀所有个人资金。
3、网友药农传说：中国早就不陪特朗普玩耍了，随便他加多少关税，咱对等就行了。就俩字，言简意赅不废话。
4、网友人在大湾区：可要恨死特朗普了，特朗普可能也后悔了，因为他自己也持有虚拟货币
5、网友壹叁零：早上抄底已经翻了三倍
6、网友斗逗：眼红气人又没捞到[捂脸][捂脸]真正的持币者从不盯着屏幕看今天涨多少跌多少，只有那些小鱼小虾在里面活蹦乱跳，涨跌都说明大量现金在流动。
7、网友懒林哥哥：我有个朋友，刚刚打电话来说欠了百万了
8、网友十年长牛正式开启：再次证明合约必死，基本没有一个人可以例外。
9、网友脑子清醒点：山寨币的结局基本都是归零
10、网友一颗银色子弹：弱弱问一句，啥叫爆仓[捂脸]
11、网友开心第二季：石油期货都打到负值。虚拟币归零都不奇怪。
12、网友楼宇间穿梭的使者：多也爆，空也爆，这还有王法没？明抢了
13、网友诗迦父：比特币越赌越大！周期性收割一批大赌徒！[捂脸][捂脸][捂脸]
14、网友高贵溪流E7h：这些骗子们玩不下去了
15、网友helbar：这些东西背后没有信用支撑，本来也是一场空。
16、网友摩卡：幻觉，一切都是幻觉，，，，，会涨的[捂脸][捂脸][捂脸]
17、网友阿汤哥0617：盘面规模怎么那么小[黑线]，好像过家家游戏，一个规模企业都有这么多钱操作
18、网友无忧的漂流瓶：一个比特币只值一千人民币[呲牙]
19、网友飞扬跋扈的青春OK：做空不就赚了吗[星星眼]
20、网友4元到4万只用4个月：主要是60亿可以51%改变比特币
